최근 원달러 환율이 1477원대까지 급등하면서 한국 경제 전반에 긴장감이 고조되고 있습니다. 작년 말 1484원을 기록한 후 외환 당국의 개입으로 1429원대까지 하락했지만, 다시 상승세를 타고 있습니다. 이러한 환율 변동은 주식시장의 외국인 투자 패턴 변화, 수입 물가 상승, 미국 연준의 금리 정책 등과 맞물려 복합적인 경제 위기 신호로 읽히고 있습니다.
원화 약세 심화와 외환 당국의 딜레마
원달러 환율이 147.5원으로 마감하면서 작년 말 고점인 1484원 돌파 가능성이 다시 제기되고 있습니다. 작년 말 한국은행과 기획재부가 함께 출동해 구두 개입을 넘어선 실질적인 달러 매도 폭탄을 투하하며 환율을 1429원대까지 끌어내렸지만, 10년 들어서 다시 달러 매수 수요가 폭발하면서 당국의 노력이 무색해지고 있습니다.
문제는 한번 공을 들여 환율을 낮춰놓았는데 다시 치고 올라온다면 외환 당국이 쓸 수 있는 카드가 제한적이라는 점입니다. 만약 이번에 1480원, 1484원을 재차 돌파하게 된다면 시장은 외환 당국의 개입 능력에 의문을 품게 되고, 이는 더 큰 원화 약세 압력으로 이어질 수 있습니다. 특히 환율 상승은 단순히 금융시장의 문제가 아니라 우리나라처럼 원자재와 먹거리 재료 대부분을 수입에 의존하는 경제 구조에서는 수입 물가 상승으로 직결됩니다.
이러한 수입 물가 상승은 결국 생활 물가로 전이되어 1월, 2월 소비자들이 체감하는 물가 상승으로 나타나게 됩니다. 서민 경제에 직접적인 타격을 주는 이러한 환율 급등 현상은 정부가 가장 우려하는 부분이며, 외환 당국의 개입이 단순한 시장 안정화를 넘어 국민 생활과 직결된 문제임을 보여줍니다. 달러 매수 수요가 지속되는 근본 원인을 해결하지 못한다면, 단기적 개입만으로는 환율 안정을 장담하기 어려운 상황입니다.
외국인 매도 전환과 주식시장 구조 변화
과거 환율 미스테리라 불렸던 현상이 있었습니다. 작년에는 원화 약세 국면에서도 외국인들이 한국 주식을 지속적으로 매수했는데, 이는 삼성전자와 SK하이닉스가 말도 안 되는 실적을 내며 올해도 엄청난 실적 전망이 나왔기 때문입니다. 두 종목에 집중적인 매수가 이루어지면서 주가를 끌어올렸지만, 올해 들어서는 상황이 완전히 달라졌습니다.
현재 원화 약세 국면에서 외국인들은 한국 주식을 팔고 있으며, 주식뿐만 아니라 우리나라 국채도 함께 매도하면서 10년물 국채 금리까지 동반 상승하고 있습니다. 오늘 코스피가 상승 마감했지만 이는 외국인이 아닌 우리나라 기관 투자자들, 특히 증권사로 대변되는 금융투자와 연기금들이 시가총액 상위 종목인 삼성전자, SK하이닉스, 한화에어로스페이스 등을 매수하며 끌어올린 결과입니다.
이러한 구조 변화는 매우 조심스럽게 접근해야 합니다. 과거처럼 외국인이 환율 상승 국면에서도 매수해준다면 안심할 수 있지만, 현재는 1477원 같은 고환율에서도 외국인 투자자들이 매도세를 이어가고 있습니다. 기관 투자자 중심의 상승은 지속 가능성 측면에서 한계가 있으며, 외국인 자금 유출이 지속되면 주식시장의 장기적 안정성이 위협받을 수 있습니다. 특히 경제 원리상 코스피 상승 시 외국인 순매수로 달러 유입이 늘어 환율이 하락해야 하지만, 현재는 이러한 상관관계가 작동하지 않고 있어 시장 참여자들의 경계심이 높아지고 있는 상황입니다.
트럼프의 금리 압박과 파월 연준 의장 수사
미국 법무부가 제롬 파월 연준 의장에 대한 수사에 착수하면서 국제 금융시장에 충격파가 퍼지고 있습니다. 연방준비제도 사옥의 대대적인 개보수와 증축 과정에서 재무적 부분에 대해 의회에서 증언한 내용 중 허위 진술이 발견되었다는 것이 수사의 명분입니다. 하지만 이는 트럼프 대통령이 금리 인하를 요구했음에도 파월 의장이 인플레이션과 고용 지표를 보며 신중한 태도를 유지한 것에 대한 보복성 조치라는 비판이 쏟아지고 있습니다.
트럼프 대통령은 취임 이후 지속적으로 묻지도 따지지도 말고 금리를 내리라고 압박해왔으며, 올해 1월 20일 취임 1년을 맞아 신용카드사들의 이자율을 10%로 제한하고, 팬니메이 같은 국책 모기지 기관에 2억 달러를 풀어 시중의 채권을 매입하라는 등 파격적인 정책을 쏟아내고 있습니다. 이는 11월 중간선거를 앞두고 모기지 금리와 대출 금리를 낮춰 포퓰리즘적 성과를 내려는 의도로 해석됩니다.
문제는 이러한 압박이 중앙은행의 독립성을 심각하게 훼손한다는 점입니다. 우리나라의 한국은행, 미국의 연준, 일본의 중앙은행 모두 정치적 압력으로부터 독립성이 보장되어야 합니다. 파월 의장은 이례적으로 공식 영상을 통해 "금리를 내리지 않는다고 기소로 공격하는 것은 부당하다"고 반박했으며, 역대 연준 의장들인 재닛 옐런 현 재무장관, 벤 버냉키를 비롯해 유럽 중앙은행 등 세계 주요 중앙은행들이 연준 의장을 지지하며 중앙은행 독립성 수호에 한 목소리를 내고 있습니다. 오히려 이러한 압박은 파월 의장을 위축시키기보다 연준이 1월 FOMC에서 금리를 동결할 가능성을 더 높이는 역효과를 낳고 있습니다.
환율 급등과 주식시장 불안, 그리고 미국 금리 정책의 불확실성이 맞물린 현재 상황은 한국 경제의 민감성을 여실히 드러냅니다. 외환 당국의 개입만으로는 근본적인 달러 수요를 막기 어렵고, 외국인 자금 이탈로 인한 시장 구조 변화는 장기적 안정성을 위협합니다. 여기에 수입 물가 상승으로 인한 생활물가 부담까지 가중되면서, 서민 경제에 실질적인 타격이 예상됩니다. 복합적 경제 위기 신호에 대한 종합적이고 선제적인 대응이 절실한 시점입니다.
[출처]
영상 제목/채널명: https://www.youtube.com/watch?v=s0Na5NEH5YU